故事发生在抗战时期的上海。天龙会首领肖洁荣（谈鹏飞 饰）委婉推辞日本陆军总部要其出任亲日同盟会长职务，隐退江湖。冷亦啸（周里京 饰）号称天龙会第一枪手，他抵制日本人的倒行逆施，暗中与肖洁荣的独生女肖岚（高颖 饰）相好。董浩然（何麟 饰）觊觎会长职位，又贪肖岚美色，他唆使肖洁荣把冷亦啸从天龙会中逐出。不久，肖岚委身董浩然，心灰意冷的冷亦啸在记者陈丽娜（潘婕 饰）推荐下，为他人做私人保镖。肖洁荣悔不该当初赶走冷亦啸，差肖岚相请遭拒。肖洁荣日后遭杀害，冷亦啸中伏击幸遇陈丽娜相救，他在激战中打死董浩然。在日本人为庆祝“螳螂计划”获得成功时，冷亦啸幽灵般出现......
身手非凡的鸿鹏在东南亚格斗大赛中击败马来拳王阿布，被富家女米汝楠聘为保镖。米汝楠的父亲意欲在马来西亚投资，派米汝楠前往马来西亚考察。 鸿鹏受米老先生所托，负责米汝楠一行在马来西亚的安全。身为吉隆坡特警队长的阿布在一次抓捕突袭行动中被内鬼出卖遭遇黑帮伏击，队友死伤惨重，未婚妻也被残忍杀害。 鸿鹏和米汝楠在吉隆坡巧遇疯癫的阿布。米汝楠遭意外绑架，刚直不阿的鸿鹏为了履行当初的承诺，为营救同胞，毅然闯入黑道龙潭，誓要将被掳走的米汝楠救出。面对势力庞大的黑帮，中马两大拳王联手闯入罪恶堡垒，不惜以命相搏！经过苦战终于击败“疯狗”、“屠夫”和本雅明王子，并顺势揪出了吉隆坡警局的内鬼。
二战期间，犹太人吉尔斯在集中营谎称自己是波斯人保命，被一位德国军官看中要求教自己波斯语。对波斯语完全不懂的吉尔斯只能凭空编出一门语言，他开始用集中营中关押的犹太人的名字作为词根，编造出上千个“波斯语”单词，军官在残暴的环境中对吉尔斯竟有了依赖，并开始袒护他，不料集中营中来了一 个真正的波斯人……
由冯宝宝饰饰演性别难辨的“飞侠小白龙”，片中有个盲侠，由老戏骨石坚饰演。 石坚饰演的盲眼杀手龙真以棺材盖夹断小白龙的手，以及小白龙以蜜蜂扰乱龙真等，是公认的精彩场面。又如在角色设计中，《小白龙》系列也尽显独特风格，像龙真永远背着大木箱，原是因为他把毕生所赚的钱放进去，更是以木箱掩盖背部死穴的方法。 上世纪60年代的粤语片很受西方电影影响，《小白龙》电影在此氛围下成长，但它主要受当时的日本古装武侠片影响。其中小白龙的造型，很像日本少年武士的模样。日式发饰、服饰已是当时少见，而短剑插腰间，长剑或扛在肩上或取之手中的模式，也高度仿效日本武士风范。加上小白龙一身白衣白裤白鞋的造型，对于当时的观众来说，实在惊为天人，带来无限新鲜感，因此成为深刻的集体回忆。
